بازارهای موازی در شوک؛ چرا سرمایه‌گذاران طلا را انتخاب کردند؟

در شرایطی که بازار سهام در هفته گذشته تنها بازدهی نزدیک به صفر درصد ثبت کرد و شاخص کل از سقف ۳ میلیون واحدی عقب‌نشینی داشت، صندوق‌های طلا به نقطه داغ سرمایه‌گذاری تبدیل شدند. بر اساس آمار، ورود پول حقیقی به صندوق‌های طلا رکورد تاریخی خود را شکست؛ اتفاقی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران در میان بی‌ثباتی‌های سیاسی و اقتصادی، طلا را امن‌ترین گزینه برای حفظ ارزش دارایی‌هایشان می‌دانند. این در حالی است که بازار سرمایه با وجود حمایت‌های متعدد دولت، همچنان در موقعیت اصلاحی باقی مانده است.

رکوردشکنی صندوق‌های طلا؛ سرمایه‌ها به سمت دارایی امن روانه شدند!

در هفته‌ای که بورس با بازدهی نزدیک به صفر و خروج نقدینگی حقیقی دست‌وپنجه نرم می‌کرد، صندوق‌های طلا رکورد بی‌سابقه‌ای در جذب سرمایه ثبت کردند. ورود گسترده پول حقیقی به این صندوق‌ها نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در فضای پرابهام اقتصادی و سیاسی، ترجیح داده‌اند دارایی‌های خود را به بازاری امن‌تر منتقل کنند؛ بازاری که تحت‌تأثیر رشد جهانی انس طلا و افزایش نرخ ارز داخلی، جذابیت بیشتری یافته است:

• رشد بی‌سابقه نقدینگی: در هفته گذشته بیشترین ورود پول حقیقی به صندوق‌های طلا ثبت شد.
• افزایش حباب سکه: بازدهی سکه دو برابر طلای آب‌شده شد که نشان‌دهنده غلبه تقاضای سرمایه‌گذاری بر تقاضای مصرفی است.
• عوامل جهانی: تضعیف شاخص دلار و رسیدن طلا به بالاترین قیمت تاریخی خود، جذابیت سرمایه‌گذاری را تقویت کرد.
• ریسک‌های داخلی: تعدیل نرخ دلار و رشد ماهانه ۲ تا ۳ درصدی نقدینگی، محرک اصلی ورود پول به بازار طلا بود.

 بورس در اصلاح ماند؛ چرا نقدینگی از سهام به طلا پناه کرد؟

با وجود حمایت‌های دولتی، بازار سهام همچنان در موقعیت اصلاحی باقی ماند و بازدهی آن در هفته گذشته نزدیک به صفر درصد بود. خروج نقدینگی حقیقی از گروه‌های بزرگ و عملکرد ضعیف صنایع کلیدی، سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن‌تر سوق داد. در این میان، طلا با رشد قیمت جهانی و افزایش نرخ ارز داخلی، مقصد اصلی نقدینگی سرگردان شد و جذابیت بیشتری نسبت به بورس پیدا کرد:

• بازدهی ناچیز بازار سهام: علی‌رغم بازگشایی نمادهای پتروشیمی و معاملات پرحجم، بازده بورس نزدیک به صفر درصد ماند.
• خروج پول حقیقی: گروه‌های بزرگ مانند فلزی، معدنی، بانکی و پالایشی عملکرد ضعیفی داشتند و سرمایه‌گذاران پول خود را خارج کردند.
• پاشنه‌آشیل‌های بازار سرمایه: نرخ بهره بالا، قطعی گاز صنایع و اختلاف بیش از ۲۰ درصدی دلار توافقی و آزاد، چشم‌انداز بورس را مبهم کرده است.
• انتظارات تورمی: نااطمینانی نسبت به سیاست‌های دولت جدید آمریکا و کاهش ارزش ریال، انگیزه خرید طلا را به‌شدت افزایش داده است.